Ekonomi

Yeni haftada veri akışı yoğun olacak

Geride bıraktığımız haftada tahvil faizlerindeki sert yükseliş nedeniyle bariz halde baskı altında kalan global piyasalar yeni haftada zayıflıktan sıyrılmaya çalışacak. Her ne kadar tahvil faizlerindeki hareketliliğin piyasalara taraf veren ana dinamik olarak çalışmaya devam etmesini beklesek de bu hafta ağır bilgi akışının da fiyatlarda belirleyici ögelerden biri olacağını iddia ediyoruz. Bu noktada, yurtiçinde GSYH ve enflasyon sayıları öne çıkarken dışarıda ise PMI sayıları, ISM endeksleri ve ABD istihdam bilgilerini takip edeceğiz.

Ortalama piyasa beklentisi enflasyonun Şubat ayında %0,8 civarında artış göstereceği istikametinde. Beklentilere paralel bir sayı oluşması durumunda 12 aylık enflasyon %15,50’ye yaklaşacak. Önümüzdeki periyoda ait olarak ise 2021 yılının birinci aylarında enflasyonun üst istikametli eğilimini koruyacağını varsayım ediyoruz. Bu noktada yıl içi tepe nokta olmasını beklediğimiz Nisan ayına kadar yıllık bazda %15-17 ortasında sayılar görme ihtimalimizin yüksek olduğunu düşünüyoruz. Enflasyonun bu patikadan sapması durumunda para siyaseti tarafında daha fazla sıkılaştırma görebiliriz. Nisan’dan sonra ise enflasyonun aşağı taraflı bir eğilim sergileyeceğine dair beklentimize paralel olarak 2021 sonunda %11-12 bandında bir enflasyon görmeyi bekliyoruz.

Global olarak açıklanacak PMI endeksleri ise ekonomik aktivitenin son durumuna ait sinyaller verecek olması bakımından değerli. ABD’de açıklanacak olan ISM imalat endeksi de birebir kapsamda kıymetlendirilebilir. Kaldı ki, ISM sayıları global şartlara daha fazla reaksiyon verdiği için değer derecesinin biraz daha yüksek olduğunu söyleyebiliriz. Ocak ayı için 58,7 olarak açıklanan endeksin Şubat ayında bir ölçü geri çekilse de büyümeyi daralmadan ayıran 50 düzeyinin besbelli biçimde üzerinde kalmaya devam edeceği kestirim ediliyor.

Tarım dışı istihdamın ise geride bıraktığımız ayda 110 bin kişi artış gösterdiği varsayım edilirken işsizlik oranının 6,4’e yükselmesi bekleniyor. Saatlik çıkarlarda ise yıllık bazda %5,1 büyüme öngörülüyor. Hatırlanacağı üzere ABD’de Şubat-Nisan devrinde istihdamda yaklaşık 22 milyon kişilik kayıp yaşanmıştı. İktisadın yine açılması ile birlikte bu kaybın yaklaşık 12 milyonluk kısmı geri alındı. Ocak ayında beklenen artış dahil edildiğinde bile istihdamdaki açığın hâlâ 9 milyonun üzerinde olduğunu görüyoruz. Cuma günü açıklanacak sayılarda Ocak ayına emsal zayıf bir sonuç ortaya çıkması işgücü piyasasındaki toparlanmanın önünde hâlâ çok uzun bir yol olduğunu teyit edecektir. Başka taraftan, beklenenden değerli ölçüde uygun bir rapor ise daha yapan bir görünüme işaret ederek toparlanmanın süreksiz mali yardım tedbirlerinin ötesine uzanan dayanakları olduğunu ortaya koyacaktır.

BEKLENTİLERİMİZ

Borsa İstanbul haftayı sert halde satıcılı kapattı. ABD tahvil faizlerindeki yükselişin genele yayılan bir bozulma yaratmasına paralel olarak besbelli biçimde baskı altında kalan BIST-100 endeksi son bir ayın en düşük düzeylerine gerilerken %6,6 bedel kaybettiği 26 Ekim haftasından bu yana en sert haftalık bedel kaybını yaşadı. Kaldı ki, geçen hafta da dikkat çektiğimiz üzere standart sapmalardaki daralma ve indikatörlerdeki istikamet değişimi bozulma sinyalleri veriyordu. Bu açıdan bakıldığında kayıpların sürpriz olduğunu düşünmüyoruz. Endeksin 1450 puanın üzerinde tutunuyor olmasının ise riskleri hafiflettiğini söyleyebiliriz. O denli ki, bu düzeyin altına inildiği bir senaryoda paha kayıplarının derinleşmesini bekleriz. Hasebiyle, haftanın başında beklediğimiz reaksiyon alımlarının ne ölçüde ivme kazanabileceği epeyce değerli.

İlgili Makaleler

EUR/USD yeni haftaya 1,2100’nin altında başlıyor. Fed Lideri Powell’ın yarıyıl sunumunda destekleyici para siyasetinin devam edeceğine yönelik iletileri ile geride bıraktığımız haftada 1,2250 hududuna kadar yükselen EUR/USD ABD tahvil faizlerindeki yükseliş nedeniyle kazanımlarını korumakta başarılı olamazken bilhassa 10 yıllık vadede ABD ve Almanya tahvil faizleri ortasındaki farkın 170 baz puanın üzerine yükselmesinin tesiriyle 1,2100’in altına geri çekildi. Piyasalarda olağanlaşmaya giderek yaklaşıldığına yönelik bir algı oluştuğu için bu hafta bilhassa dataların ortaya koyacağı tablonun da paritenin seyrinde belirleyici olacağını varsayım ediyoruz. Bu noktada, ISM bilgileri ve istihdam göstergeleri başta olmak üzere ABD’den gelecek bilgilerin piyasa beklentilerini geride bırakması durumunda getiri eğrisinde üst taraflı eğilimin devam etme ihtimalinin pariteye negatif yansıyabileceğini göz önünde bulundurmak gerekir.

USD/TL geçen hafta yıl içi doruğuna yaklaştı. ABD tahvil faizlerindeki yükseliş kaçınılmaz olarak gelişmekte olan ülke para üniteleri üzerinde baskı yaratırken TL’nin dolar karşısında %6’nın üzerinde paha kaybı ile geride bıraktığımız haftada bu baskıdan en çok etkilenen para ünitesi olduğunu gördük. Kur Kasım ayından bu yana devam eden aşağı istikametli trendini kırdığı üzere 200 günlük hareketli ortalamasının geçtiği 7,3855 düzeyini de aşmış durumda. Bir aydır birinci kere 200 günlük ortalamanın aşılmış olması kısa vadeli teknik görünümün ne ölçüde bozulduğunu yansıtır nitelikte. Yeni haftada da kurun görünümünde ABD tahvil faizlerinin seyri ve global risk iştahı belirleyici olmaya devam edecektir. Görünümde bir düzgünleşme olup olmayacağının birinci sinyalini ise hafta içinde 200 günlük hareketli ortalamanın altında kapanış yapılıp yapılmayacağı ile arayacağız.

Ons altında zayıflık sürüyor. ABD’de tahvil faizlerinin son devir doruğuna ulaşması başlı başına değerli bir baskı ögesi olarak çalışırken aşı dağıtımında sağlanan ilerleme ve virüs istatistiklerindeki düzgünleşme de pahalı metallere yönelimi limitliyor. Jeopolitik tarafta inançlı liman arayışını tetikleyecek bir tansiyonun olmadığını da düşünürsek bedelli metallerin dayanak bulamaması sürpriz değil. Teknik açıdan baktığımızda ise 1760 doların aşağı taraflı kırılması ile risklerin bir üst düzeye taşındığını söyleyebiliriz. Kısa vadede değerli metalleri rahatlatacak tek şey ise yeniden ABD tahvil faizleri olabilir. Faizlerde yılın ortasında görülmesi beklenen düzeyleri Şubat ayında gördük. Hasebiyle, faizlerdeki yükseliş eğiliminin sürat kesmesi pahalı metallerde reaksiyon alımı yaratabilir. Fakat bilhassa ons altında momentum kazanılmasını sağlayacak kritik teknik düzeylerin epeyce uzağında olduğumuzu düşünürsek bunun güçlü bir sonuç vermesi mevcut kurallar altında çok kolay görünmüyor.

 

Kaynak ÜNLÜ Menkul
Hibya Haber Ajansı

, İktisat > Genel, Hibya Haber Ajansı,

İlgili Makaleler

Başa dön tuşu